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2月9日周四，德国联邦统计局公布的数据显示，德国1月通胀继续低于预期。

其中，德国1月调和CPI同比初值9.2%，低于预期10%和前值9.6%；环比0.5%，低于预期1.4%，高于前值-1.2%。调和CPI是德国首选的通胀观测数据。

（德国CPI和调和CPI在覆盖范围和方法上有所不同。CPI还包括家庭在自住住房，可选休闲和广播费方面的支出。此外，调和CPI权重每年更新一次。由于住房在调和CPI篮子中的权重要小得多，其他产品组的价格上涨对调和CPI的影响大于对CPI的影响。）

德国1月CPI同比初值8.7%，较前值8.6%小幅上涨，但低于预期8.9%；环比1.0%，高于前值-0.8%和预期0.9%。

与此同时，德国1月年化消费者价格指数(CPI)上升至8.7%，高于预期的8.9%和12月份公布的8.6%。

值得注意的是，此次德国通胀数据本应在上周公布，但由于技术原因，德国联邦统计局将这一数据的公布推迟了九天。

由于德国没有及时公布通胀数据，因此欧盟统计局在一周前对整个欧元区20国的经济状况进行评估时，使用的是估计数字。而现在德国的调和CPI低于预期0.8个百分点，意味着欧元区的通胀率存在较大的修正风险。

此外，德国联邦统计局修正了用于计算的消费者价格篮子，加上德国政府对于能源使用的各种救济措施，使得解读德国的CPI数据更为复杂。

上周，欧洲央行如期加息50基点，并暗示将在3月份的下次会议上加息同样幅度。不过，在明确表示利率仍需大幅上调之后，欧洲央行表示将在3月加息后评估其货币政策的后续路径。

越来越多的迹象显示通胀放缓，而欧洲央行官员内部分歧加剧。本周德国央行总裁Joachim Nagel在接受采访时表示，如果欧洲央行过早放松银根，通胀将持续的"极大危险"：

从我今天的观点来看，需要更大幅度的加息。